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Una de las causas del descontento creciente de la población china tiene una relación directa con la atonía del sector inmobiliario que continua en crisis a pesar de que el gobierno ha intentado abordajes diferentes para su solución sin que ninguna estrategia haya resultado en una vía de acción contundente. Esto mantiene inquietos a los lideres gubernamentales en Pekin.
Los precios de la vivienda han caído cerca de 40% acumulado desde el pico de 2021. Aunque las principales metrópolis -Pekín, Shanghái, Shenzhen- sí muestran señales de estabilización- aunque tímidas- en las ciudades secundarias y las de menor tamaño el desplome de precios continúa, debido al inventario masivo difícil de absorber.
El Atlantic Council asegura que el tratamiento de esta crisis a través de estrategias para aminorar en el impacto en la banca ha tenido un costo enorme para las familias chinas, que tienen 70% de su riqueza invertida en ladrillos. En 2023, China tenía una de las tasas de propiedad de vivienda más altas del mundo, con 90% de hogares urbanos propietarios de sus viviendas.
Al no rescatar los precios de los activos, el gobierno ha conseguido contener el riesgo financiero, pero ha destruido la confianza del consumidor. El mercado sigue buscando su suelo, habiendo protagonizado caídas en la inversión en desarrollo inmobiliario superiores al 11% interanual.
Lo peor de todo es que las soluciones gubernamentales intentadas hasta ahora se topan de frente con poderosas posiciones actitudinales de segmentos jóvenes en torno a la propiedad de la vivienda. Hasta ahora los graduados universitarios y los recién casados han sido compradores masivos de vivienda por varias décadas. Ya no más: su actitud difiere nítidamente del pasado. Ya estos no ven en la propiedad de un apartamento la mejor oportunidad de vida o ni siquiera lo consideran una necesidad. Por el contrario, dado que el costo de una vivienda ya se encuentra por fuera de sus posibilidades, otras experiencias u otras alternativas le resultan más “sexys”. Cuando el segmento consumidor potencialmente más atractivo cambia de preferencias, el curso de acción debe definitivamente orientarse de manera diferente
Ha resultado muy difícil para los planificadores admitir que el modelo de crecimiento basado en un sector constructivo pujante ha llegado a su fin. En China, el sector inmobiliario y sus industrias adyacentes (cemento, acero, electrodomésticos) llegaron a representar casi 25% o 30% del PIB nacional. Hoy, tanto el Fondo Monetario Internacional como numerosos analistas globales calculan que la pérdida de tracción de la vivienda resta, de forma permanente, cerca de 2 puntos porcentuales al crecimiento anual del PIB de China, lo que inevitablemente fuerza al gran titán asiático a migrar hacia una economía basada en tecnología de alta gama y consumo interno, un proceso lento y doloroso.
Con una situación de estancamiento del sector de vivienda que luce irreversible, es necesario estar de acuerdo en que el gobierno central deberá orientar todo su esfuerzo en mantener saludable el sector exportador y que tendrá que maximizar cuantas acciones estén a la mano para mantener una presencia activa y determinante en los mercados externos. Eso no se logra más que con agresividad comercial y estímulos o subsidios de toda índole, fortalecimiento de las cadenas de suministro e inversiones estratégicas y cuantiosas más allá de las fronteras que consigan solidarizar a otras economías a través de mayores y mejores intercambios.
Que ello haga feliz a Donald Trump, es harina de otro costal. Por ahora no puede ser sino ese el derrotero de Pekin.
