El MSCI Colcap retrocedió 4,3% durante abril, convirtiéndose en uno de los mercados con peor desempeño global, en contraste con el fuerte repunte de las bolsas internacionales.
La renta variable colombiana cerró abril pasado con una dinámica negativa marcada por la volatilidad política, la incertidumbre económica local y el nerviosismo de los inversionistas frente al panorama electoral.
Según analistas de Davivienda Corredores, el índice MSCI Colcap cayó 4,3% en el mes, desmarcándose del comportamiento positivo observado en la mayoría de mercados internacionales.
El retroceso del mercado accionario colombiano contrastó con el avance global de las bolsas, impulsadas por expectativas de una posible resolución del conflicto en Medio Oriente y señales de estabilidad monetaria en Estados Unidos.
Las acciones con peor comportamiento dentro del MSCI Colcap fueron las de Grupo Cibest, que observaron una caída de 13,19% durante abril.
En la misma línea, los títulos de Grupo Bolívar retrocedieron 10,78%, mientras que las acciones preferenciales de Grupo Cibest perdieron 6,58%.
De acuerdo con Davivienda Corredores, la dinámica negativa de estos activos estuvo relacionada con el aumento de la volatilidad en los mercados financieros locales y la cautela de los inversionistas frente al entorno político y económico del país.
El deterioro de las relaciones entre el Gobierno y el Banco de la República también impactó el sentimiento del mercado durante el mes.
Mientras el mercado local apreció pérdidas, las principales bolsas del mundo tuvieron uno de sus mejores desempeños recientes.
El mercado global de renta variable avanzó 8,1% mensual, recuperando la caída de 7,4% registrada el año anterior.
En Estados Unidos, el índice S&P 500 subió 9,6%, su mejor resultado mensual desde enero de este año. Asimismo, el MSCI World para países desarrollados ganó 9,4%, mientras que los mercados emergentes avanzaron en promedio 9,8%.
Entre los mercados más destacados estuvo Japón, donde el índice Nikkei 225 se valorizó 11,7% en abril.
En medio de la debilidad bursátil, varias compañías colombianas avanzaron en programas de readquisición de acciones para respaldar el valor de sus títulos.
Grupo Cibest reglamentó un nuevo programa de recompra de acciones ordinarias, preferenciales y ADR por hasta $1,35 billones, con vigencia de tres años.
Además, la compañía finalizó el Programa de Readquisición 2025, mediante el cual recompró más de 12 millones de acciones preferenciales y 601.452 ordinarias, alcanzando una ejecución de $690.022 millones, equivalentes al 51,11% del monto aprobado.
Por su parte, Grupo Argos anunció un programa de readquisición por hasta $500.000 millones con plazo hasta 2029.
En tanto, Cementos Argos informó que ejecutó el 85% del Programa de Readquisición 2024-2026 y puso en marcha un nuevo plan para 2026-2028 por $450.000 millones.
Asimismo, Celsia completó la recompra extraordinaria de 16,66 millones de acciones ordinarias a un precio de $9.002 por acción, por un monto cercano a $150.000 millones.
La Reserva Federal de Estados Unidos (FED) mantuvo su tasa de interés entre 3,50% y 3,75%, aunque evidenció divisiones internas sobre futuros recortes.
En Colombia, el Banco de la República mantuvo su tasa de política monetaria en 11,25%, en un contexto donde la inflación total de marzo se ubicó en 5,6% y la inflación básica en 5,8%.
A esto se sumó la rebaja en la calificación crediticia de Ecopetrol. Moody’s redujo la nota de la petrolera a Ba2 con perspectiva negativa, mientras que Standard & Poor’s bajó la calificación de BB a BB-.
Los dividendos decretados por las empresas listadas en la bolsa colombiana muestran una amplia dispersión entre emisores, reflejando diferencias en el desempeño financiero registrado durante 2025, así como en las necesidades de inversión y los retos previstos para este año.
De acuerdo con analistas económicos de Casa de Bolsa, aunque los dividendos continúan evidenciando la solidez financiera de varias compañías locales, el mercado enfrenta un nuevo desafío: la reducción del atractivo relativo de las acciones frente a los instrumentos de renta fija.
La firma explicó que el fuerte avance del índice Colcap durante 2025, que observó una valorización cercana al 49,9%, elevó significativamente el precio de las acciones y, como consecuencia, redujo el indicador de Dividend Yield o rentabilidad por dividendos.
“Un menor Dividend Yield y una expectativa de mayores tasas de interés, que incrementan el rendimiento en títulos de renta fija, pueden jugar en contra de las acciones locales, ya que aumenta el costo de oportunidad frente a la renta fija teniendo en cuenta la relación riesgo-retorno”, señalaron los analistas de Casa de Bolsa.
Según las consideraciones, esta dinámica representa uno de los principales retos para las valoraciones actuales de las compañías listadas en el mercado accionario colombiano.
Dentro del índice accionario, la compañía con el Dividend Yield más alto es Terpel, con un retorno estimado de 9,8%, impulsado por un crecimiento anual de 18% en su utilidad neta.
En el sector financiero, el mayor retorno por dividendos corresponde a Grupo Cibest, con un Dividend Yield de 6,7%, aunque la entidad reportó una menor utilidad neta frente a 2024 debido al deterioro contable asociado a la venta de Banistmo.
En la parte media del rango de dividendos se ubican compañías como Grupo Sura, Grupo Argos y Cementos Argos. Los analistas consideran que estas empresas mantienen porcentajes de distribución de utilidades relativamente bajos, lo que podría interpretarse como una postura más conservadora o una señal de mayores necesidades de inversión y crecimiento.
Por su parte, en la zona baja del listado aparecen emisores como Grupo Éxito, con un Dividend Yield de 3,7%, y Grupo Bolívar, con 3,5%, compañías que aún avanzan en procesos de consolidación de utilidades.
En tanto, Mineros mantiene una política conservadora de distribución de utilidades, pese al crecimiento obtenido el año pasado gracias al buen comportamiento de los precios internacionales del oro.
Regístrate al newsletter 
